La valoración de Bonos con la ETTI también se puede obtener con Solver. Se trata de combinar en la proporción adecuada dos o más bonos que cotizan en un mercado de renta fija, para llegar a obtener un bono sintético, con las características que nos interesen. Esto se conoce también como Ingeniería Financiera. En nuestro caso obtenemos el bono C que es un bono cupón cero a dos años.
Al utilizar Solver podríamos obtener el Bono C incluso trabajando con un bono B que no fuera un Bono Cupón Cero.
Valoración de Bonos con la ETTI. Lo habitual es calcular el precio de un Bono conocida su TIR, pero en este caso lo haremos con la ETTI (Estructura Temporal de los Tipos de Interés) o Curva de Tipos. La ETTI es una curva formada por las rentabilidades de los Bonos Cupón Cero a los diferentes plazos. Un Bono Cupón Cero es aquel que no paga cupones intermedios. Para valorar el bono utilizaremos la función SUMAPRODUCTO.
=SUMAPRODUCTO(matriz1;matriz2;matriz3; ...)
Esta función multiplica los elementos de al menos dos matrices y luego los suma. Si el número de elementos de las matrices no coincide dará error.
La ETTI por ser una curva continua está formada por infinitos puntos, pero nosotros únicamente necesitamos conocer la ETTI en los puntos donde vencen los flujos de caja del bono que deseamos valorar. En nuestro caso, únicamente necesitamos conocer r01 y r02.
r01 es la rentabilidad de un bono cupón cero a un año. En nuestro caso es la rentabilidad del bono A
r02 es la rentabilidad de un bono cupón cero a dos años. En nuestro caso es la rentabilidad del bono B
